需求端，上周螺紋鋼表觀消費416.42萬噸，環比降6%，同比增1.2%。“金九”雖落空，但“銀十”不負眾望，全國建材五日成交均值23.68萬噸，同比增幅15.8%，下游需求表現好于預期，支撐現貨價格偏強運行。但鋼市雖無近憂但有遠慮，9月地產基建數據均弱于預期，房企雖有加快推盤銷售之意，但融資壓力之下土地成交放緩。
房企從資金端向施工段傳導不暢，導致新開工增速由正轉負，市場對年末乃至明年上半年的地產增速和鋼材需求產生較大疑慮，并且已經反映在主力盤面和基差上。2101合約基差自9月開始便持續擴張，上周更是擴大近20%�，F貨有需求支撐表現平穩，但2101合約在投資預期轉弱和成材超高庫存的雙重壓制下節節敗退，期現走勢分化致使基差持續擴大。
截至10月下旬，全國螺紋鋼總庫存1058.4萬噸，環比減少57.57萬噸，降幅5.1%，同比去年增加381萬噸，增幅56.2%。表觀消費和降庫幅度均符合甚至好于往年同期，但鋼價并未大幅上漲，盤面價格反而出現抵抗式回落態勢，主要還是高庫存壓力始終橫亙在市場預期和現實之間。即便按照樂觀預期推演，以去年6.7%左右的環比降庫速率，到11月底螺紋鋼庫存依然在700萬噸以上，同比仍高出56%左右，近300萬噸的庫存增量對于冬儲節點的鋼價無疑是雪上加霜。